El Banco Central (BCRA) ha anunciado una modificación sustancial en su política cambiaria que entrará en vigor el 1 de enero de 2026: los límites superior e inferior de la franja de flotación del dólar se ajustarán automáticamente al ritmo de la inflación mensual reportada por el INDEC. Este nuevo mecanismo sustituye al esquema anterior de corrección fija y tiene como meta primordial blindar la competitividad de la divisa y eliminar la necesidad de devaluaciones abruptas.
El fin del ajuste fijo
Hasta el anuncio, la política del BCRA establecía que el piso y el techo del rango cambiario se movieran a una tasa fija y simétrica del +/- 1% mensual. Implementado desde el 11 de abril, ese sistema permitió que la moneda extranjera se negociara libremente entre un rango inicial de $1000 y $1400.
El problema de este esquema radicaba en su rigidez, ya que la evolución del Índice de Precios al Consumidor (IPC) se movía a una velocidad muy superior a la de las bandas, generando un riesgo de atraso cambiario. Con el cambio, la entidad monetaria abandona este patrón prefijado.
El nuevo mecanismo: flotación indexada
La autoridad monetaria explicó que, a partir de enero de 2026, los dos extremos del corredor cambiario —el piso y el techo— se desplazarán automáticamente en función del último dato de inflación mensual conocido.
El Gobierno sostiene que esta indexación automática aportará mayor previsibilidad al mercado en 2026, sosteniendo la competitividad del tipo de cambio sin recurrir a saltos discrecionales, lo que se espera contribuya al proceso de desinflación.
¿Cómo opera el corredor cambiario?
Las bandas de flotación actúan como un rango de valores dentro del cual el tipo de cambio puede variar libremente, regulado por la oferta y la demanda del mercado, con el objetivo de atenuar la volatilidad extrema.
·Límite Inferior (Piso): Si la cotización del dólar desciende hasta este nivel, el BCRA interviene vendiendo pesos para sostener el valor. Esta acción se realiza sin esterilización, impulsando la remonetización de la economía.
·Límite Superior (Techo): Si el precio del dólar asciende hasta este límite, el BCRA actúa comprando pesos para frenar su avance. Esta intervención sí absorbe liquidez del mercado, contribuyendo a la reducción de pasivos monetarios.
·Dentro de la Banda: El Central se reserva la potestad de realizar operaciones puntuales no esterilizadas para moderar movimientos intradiarios bruscos, asegurando una "transición ordenada hacia la flotación".
El BCRA complementará esta redefinición de las bandas con un nuevo plan para incrementar la acumulación de reservas internacionales, comprometiéndose a reducir el nivel de intervención directa en el mercado de divisas. El objetivo es claro: normalizar el funcionamiento del mercado de cambios en un entorno de política monetaria más estable.
